原题目：中航黑豹：拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉

　　共 十 五 册 第 一 册 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购 沈 阳 飞 机 工 业 (集 团 )有 限 公 司 股 权 项 目 资 产 评 估 报 告 中联评报字[2016]第 1905 号 中联资产评估集团有限公司 二〇一六年十一月二十日 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 目 录 注册资产评估师声明 .............................................................................1 摘要 .........................................................................................................2 资产评估告诉.............................................................................................4 一、委托方、被评估单元和其他评估告诉行使者 ...........................4 二、评估主意 .....................................................................................16 三、评估对象和评估领域 .................................................................16 四、价格类型及其界说 .....................................................................21 五、评估基准日 .................................................................................21 六、评估按照 .....................................................................................21 七、评估技巧 .....................................................................................25 八、评估次序执行流程和处境 .........................................................49 九、评估假设 .....................................................................................52 十、评估结论 .....................................................................................53 十一、尤其事项注明 .........................................................................56 十二、评估告诉行使限定注明 .........................................................67 十三、评估告诉日 .............................................................................68 备查文献目次 .......................................................................................70 中联资产评估集团有限公司 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 注册资产评估师声明 一、咱们正在奉行本资产评估交易中，恪守了联系国法法例和资产 评估原则，固守独立、客观和平正的准则；遵照咱们正在执业流程中收 集的材料，评估告诉陈述的实质是客观的，并对评估结论合理性承当 相应的国法职守。 二、评估对象涉及的资产、欠债清单由委托方、被评估单元申报 并经其签章确认；所供给材料简直实性、合法性、完好性，伏贴行使 评估告诉是委托方和联系当事方的职守。 三、咱们与评估告诉中的评估对象没有现存或者预期的甜头闭连； 与联系当事方没有现存或者预期的甜头闭连，春联系当事方不存正在偏 睹。 四、咱们已对评估告诉中的评估对象及其所涉及资产举办现场调 查；咱们已对评估对象及其所涉及资产的国法权属情状赐与须要的闭 注，对评估对象及其所涉及资产的国法权属材料举办了检验，并对已 经涌现的题目举办了如实披露，且已提请委托方及联系当事方美满产 权以满意出具评估告诉的哀求。 五、咱们出具的评估告诉中的理会、判别和结论受评估告诉中假 设和限度条款的限定，评估告诉行使者该当宽裕探求评估告诉中载明 的假设、限度条款、尤其事项注明及其对评估结论的影响。 中联资产评估集团有限公司 第1页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 中 航 黑 豹 股 份 有限 公 司 拟 发 行 股 份 收 购 沈 阳 飞 机 工 业 (集 团 )有 限 公 司 股 权 项 目 资产评估告诉 中联评报字[2016]第 1905 号 摘要 中联资产评估集团有限公司经受中邦航空工业集团公司的委托，就 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股 权之经济举止，所涉及的沈阳飞机工业(集团)有限公司的股东十足权柄 正在评估基准日的墟市价格举办了评估。 评估对象为沈阳飞机工业(集团)有限公司的股东十足权柄，评估范 围是沈阳飞机工业(集团)有限公司的十足资产及联系欠债，蕴涵活动资 产和非活动资产及相应欠债。 评估基准日为 2016 年 8 月 31 日。 本次评估的价格类型为墟市价格。 本次评估以延续行使和公然墟市为条件，勾结委托评估对象的实质 处境，归纳探求各样影响成分，采用资产基本法和收益法对沈阳飞机工 业(集团)有限公司举办团体评估，然后加以校核对比，探求评估技巧的 实用条件及满意评估主意，本次选用资产基本法评估结果行为最终评估 结论。 经执行清考核实、实地查勘、墟市侦察和询证、评定估算等评估程 序，得出沈阳飞机工业(集团)有限公司股东十足权柄正在评估基准日 2016 中联资产评估集团有限公司 第2页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 年 8 月 31 日的评估结论如下： 净资产账面价格347,229.56万元，评估值797,977.77万元，评估增值 450,748.21万元，增值率129.81%。 正在行使本评估结论时，尤其提请告诉行使者行使本告诉时提防告诉 中所载明的特别事项以及期后强大事项。 遵照邦有资产评估拘束的联系法则，资产评估告诉须经挂号后使 用，经挂号后的评估结果行使有用期为一年，即自 2016 年 8 月 31 日至 2017 年 8 月 30 日行使有用。 以上实质摘自资产评估告诉正文，欲解析本评估项主意精细处境和 合理融会评估结论，该当阅读资产评估告诉全文。 中联资产评估集团有限公司 第3页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购 沈 阳 飞 机 工 业 (集 团 )有 限 公 司 股 权 项 目 资产评估告诉 中联评报字[2016]第 1905 号 中邦航空工业集团公司： 中联资产评估集团有限公司经受贵公司的委托，遵照相闭国法法例 和资产评估原则，采用资产基本法和收益法，遵从须要的评估次序，对 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业(集团)有限公司股 权之经济举止所涉及的沈阳飞机工业(集团)有限公司的股东十足权柄正在 评估基准日 2016 年 8 月 31 日的墟市价格举办了评估。现将资产评估情 况告诉如下： 一、 委托方、被评估单元和其他评估告诉行使者 本次资产评估的委托方为中邦航空工业集团公司，被评估单元为沈 阳飞机工业(集团)有限公司(以下简称“沈飞集团”)。 (一) 委托方概略 公司名称：中邦航空工业集团公司 公司所在：北京市朝阳区开邦途 128 号 法定代外人：林左鸣 注册本钱：6,400,000 万元 公司类型：全民全盘制 生意执照注册号： 谋划领域：许可谋划项目：军用航空器及唆使机、制导军械、军用 中联资产评估集团有限公司 第4页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 燃气轮机、军械配备配套体系与产物的切磋、计划、研制、试验、出产、 出卖、维修、保证及任事等交易。平常谋划项目：金融、租赁、通用航 空任事、交通运输、医疗、工程勘探计划、工程承包与施工、房地产开 发等工业的投资与拘束；民用航空器及唆使机、机载筑立与体系、燃气 轮机、汽车和摩托车及唆使机(含零部件)、制冷筑立、电子产物、环保 筑立、新能源筑立的计划、研制、开拓、试验、出产、出卖、维修任事； 筑立租赁；工程勘探计划；工程承包与施工；房地产开拓与谋划；与以 上交易联系的身手让渡、身手任事；进出口交易。 截至评估基准日，股东名称、出资额和出资比比如下： 外1-1 股东名称、出资额和出资比例 序号 股东名称 出资额(万元邦民币) 出资比例% 1 邦务院邦有资产监视拘束委员会 6400000 100 合计 6400000 100 (二) 被评估单元概略 名称：沈阳飞机工业(集团)有限公司 类型：其他有限职守公司 室庐：沈阳市皇姑区陵北街 1 号 法定代外人：郭殿满 注册本钱：邦民币肆拾贰亿壹仟玖佰陆拾陆万肆仟壹佰伍拾元 设立日期：1994 年 06 月 28 日 生意克日：1994 年 06 月 28 日至恒久 联合社会信用代码：08X 1. 公司史册沿革 (1)公司的设立 沈阳飞机工业(集团)有限公司前身为邦营松陵呆滞公司，于 1951 年 6 月正式创筑，为中邦航空工业集团公司二级子公司，1985 年改名为航 空工业部沈阳飞机筑筑公司，1989 年改名为沈阳飞机筑筑公司。 中联资产评估集团有限公司 第5页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 1994 年 6 月，中邦航空工业总公司作出《闭于沈飞工业集团及沈阳 飞机工业(集团)有限公司章程的批复》(航空企[1994]575 号)，允诺沈阳 飞机筑筑公司遵从邦有独资有限职守公司体例举办改筑，改筑后的公司 名称改观为沈阳飞机工业(集团)有限公司。遵照中邦航空工业总公司批 复的《沈阳飞机工业(集团)有限公司章程》，沈阳飞机工业(集团)有限公 司的注册本钱为 78,000 万元。 2001 年 12 月，遵照原邦度经济商业委员会《闭于允诺唐山钢铁集 团公司等 96 户企业执行债转股的批复》(邦经贸工业[2000]1238 号)及中 邦一航集团、沈飞集团和中邦华融资产拘束公司(现改名为中邦华融资产 拘束股份有限公司，下称“中邦华融”)协同订立的《债券转股权订交书》， 中邦一航集团作出《闭于沈阳飞机工业(集团)有限公司执行债转股组筑 新公司的批复》(航资[2001]874 号)，允诺由中邦一航集团和中邦华融共 同出资设立沈阳飞机工业(集团)有限公司，注册本钱为 263,250 万元， 个中：中邦一航以净资产 233,850 万元出资，占注册本钱 88.83%；中邦 华融以转股债权 29,400 万元出资，占注册本钱 11.17%。遵照中邦华融 与工商银行于 2000 年 10 月 31 日订立的《债转股企业股权委托拘束协 议》，工商银行书面委托中邦华融代为持有沈飞集团股权并行使股东权 利。 2001 年 12 月 26 日，沈飞集团完毕本次债转股的工商注册。 本次债转股完毕后，沈飞集团的股权组织如下： 股权比例 序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） （%） 1. 中邦一航集团 233,850 233,850 88.83 2. 中邦华融 29,400 29,400 11.17 合计 263,250 263,250 100 注：1999 年，经邦务院核准，中邦航空工业总公司分立为中邦航空工业第一集团公司和中 邦航空工业第二集团公司，个中中航一集团承接了蕴涵沈飞集团股权正在内的相闭资产，成为沈 飞集团股东。 中联资产评估集团有限公司 第6页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 (2)历次改观处境 ① 2003 年增资 经辽宁省河山资源厅《闭于对沈阳飞机工业(集团)有限公司债转股 土地估价告诉挂号与土地资产处臵计划的批复》（辽河山资批字[2002]4 号）及中邦一航集团《转发辽宁省河山资源厅闭于对沈阳飞机工业(集团) 有限公司债转股土地估价告诉挂号与土地资产处臵计划批复的知照》 （航资[2002]376 号）核准，2002 年 10 月沈飞集团股东会通过决议，同 意沈飞集团的注册本钱由 263,250 万元增至 341,242 万元，新增注册资 本由中邦一航集团认缴。 2003 年 6 月 5 日，沈飞集团完毕本次增资的工商改观注册。 本次增资完毕后，沈飞集团的股权组织如下： 股权比例 序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） （%） 1. 中航一集团 311,842 311,842 91.38 2. 中邦华融 29,400 29,400 8.62 合计 341,242 341,242 100 ② 2005 年增资 经沈飞集团 2004 年第一次股东会决议通过，沈飞集团注册本钱由 341,242 万元增添至 350,325 万元。沈飞集团本次增添的注册本钱 9,083 万元由中邦一航集团认缴。 2005 年 4 月 12 日，沈飞集团完毕本次增资的工商改观注册。 本次增资完毕后，沈飞集团的股权组织如下： 股权比例 序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） （%） 1. 中邦一航集团 320,925 320,925 91.61 2. 中邦华融 29,400 29,400 8.39 合计 350,325 350,325 100 ③ 2014 年增资 2014 年 3 月，经沈飞集团 2014 年第三次一时股东会核准，沈飞集 团的注册本钱由 350,325 万元增至 502,144.24 万元。该次增资由股东中 中联资产评估集团有限公司 第7页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 航工业以其享有的邦有独享本钱公积(中航工业按影相闭法则独自享有 的、由邦拨技改专项资金及邦拨科研专项资金酿成资产而确认的权 益)160,185.87 万元认缴新增注册本钱 151,819.24 万元，其余计入沈飞集 团共享本钱公积。 2014 年 3 月 31 日，沈飞集团完毕联系工商改观注册。 本次股东及股东名称改观、增资完毕后，沈飞集团的股权组织如下： 序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） 股权比例（%） 1. 中航工业 472,744.24 472,744.24 94.15 2. 中邦华融 29,400 29,400 5.85 合计 502,144.24 502,144.24 100 注：2008 年，经邦务院《闭于组筑中邦航空工业集团公司相闭题目的批复》（邦函[2008]95 号）核准，正在中航一集团与中航二集团十足所属企业职业单元基本上组作战立中航工业，中航 工业承袭中航一集团持有的沈飞集团股权；2012 年，经邦务院核准，中邦华融资产拘束公司改 制为中邦华融资产拘束股份有限公司。 ④2014 年存续分立 《沈阳飞机工业（集团）有限公司二〇一四年第七次一时股东会决 议》允诺沈飞集团采用存续分立的体例举办分立。分立之后沈飞集团存 续并沿用原着名称，保存十足与主生意务联系的资产，股东中航工业与 中邦华融的持股比例坚持褂讪；同时剥离的资产放入新设的沈阳沈飞企 业拘束有限公司。分立前沈飞集团的注册本钱为 5,021,442,398.88 元， 分立后的沈飞集团的注册本钱改观为 3,936,900,000 元；新设的沈阳沈飞 企业拘束有限公司的注册本钱为 100,000,000 元。分立完毕后，沈飞集 团及沈阳沈飞企业拘束有限公司辨别举办增资，增资后沈飞集团注册资 本 为 4,219,664,150 元 ； 沈 阳 沈 飞 企 业 管 理 有 限 公 司 注 册 资 本 为 801,778,248 元。 2014 年 11 月 27 日，沈飞集团完毕分立后增资的工商改观注册。 截至评估基准日，股东名称、出资额和出资比比如下： 外1-2 股东名称、出资额和出资比例 中联资产评估集团有限公司 第8页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 序号 股东名称 出资额(元邦民币) 出资比例（%） 1 中邦航空工业集团公司 3,972,607,396.14 94.15 2 中邦华融资产拘束股份有限公司 247,056,754.14 5.85 合计 4,219,664,150.28 100.00 注：2014 年上述两次增资及分立事项沈飞公司曾经正在“邦有产权注册拘束体系”申请改观 注册，并已通过中航工业审核，但因为受“12.23 项目”终止出处影响，邦资委向来未予审核通 过。酿成产权注册处境与实质处境不符。 2. 交易处境 沈飞集团从属于中邦航空工业集团公司，是以航空产物筑筑为中心 交易，集科研、出产、试验、试飞为一体的大型飞机筑筑企业，是紧要 的歼击机出产基地。现有员工 14000 余人，占地面积 400 众万平方米。 被评估单元主生意务分为军用航空产物、民用航空产物及非航空产 品三大板块。自 1951 年筑厂从此，被评估单元共研制出产了众种型号 数千余架歼击机；民机转包出产具备必然周围和气力，并插手了 ARJ21 飞机、C919 飞机等研制出产；非航空产物正在大弹簧、机加件等方面已 酿成了必然周围。 3. 谋划领域 计划、试验、研制、出产飞机及零部件筑筑；沈飞客车、轻型越野 车筑筑；呆滞电子筑立、工装模具筑筑；金属资料、筑立资料、五金交 电、橡胶成品出卖；筑立点缀装修（持天资施工）；身手开拓、让渡、 任事研究；进出口商业（持核准证书谋划）；航空模子展览；吊车维修、 改制、装置；供热任事，物业拘束、自有衡宇租赁；仓储任事（除垂危 品）。(依法须经核准的项目，经联系部分核准后方可展开谋划举动。) 4. 资产、财政及谋划情状 企业近年及评估基准日资产、财政情状如下外： 外1-3 公司资产、欠债及财政情状 单元：邦民币万元 项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 8 月 31 日 总资产 1,505,259.27 2,152,639.89 2,338,830.53 净资产 358,724.05 393,272.55 347,229.56 中联资产评估集团有限公司 第9页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 项目 2014 年度 2015 年度 2016 年 1-8 月 生意收入 1,190,400.70 1,364,490.69 43,320.66 利润总额 49,813.00 49,313.71 -35,761.29 净利润 45,037.48 42,776.63 -35,977.49 审计机构 瑞华管帐师事件所（特别日常共同） 5. 恒久股权投资处境 截至评估基准日，沈飞集团纳入本次评估领域的二级恒久股权投资 共有 15 项，个中 6 家子公司已举办股权让渡，1 家子公司已清理刊出完 成；纳入评估领域举办团体评估的二级企业共 6 家，另有参股长投单元 2 家。简直处境如下： 外1-4 沈飞集团股权组织处境 沈阳飞机工业(集团)有限公司 10% 100% 100% 51% 100% 45.18% 46.11% 27.36% 100% 49% 45.9% 32.01% 53.32% 52% 沈 上 沈 沈 沈 沈 沈 沈 沈 中 中 阳 海 阳 阳 阳 阳 飞 阳 阳 航 航 沈 沈 沈 沈 飞 沈 旭 沈 华 （ 沈 飞 飞 飞 飞 机 飞 达 飞 飞 沈 飞 民 邦 线 会 工 实 筑 宏 智 阳 民 品 际 束 议 业 业 筑 达 能 ） 用 工 贸 科 服 集 有 安 动 科 投 飞 业 易 技 务 团 限 装 力 技 资 机 有 有 有 有 运 公 工 工 有 管 有 限 限 限 限 输 司 程 程 限 理 限 公 公 公 公 有 有 安 公 有 责 司 司 司 司 限 限 装 司 限 任 公 公 公 公 公 司 司 司 司 司 88.76% 46.68% 沈阳飞机工业（集团）物流配备有限公司 11.24% 48% 沈阳飞机工业集团出卖有限公司 45% 沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司 沈阳沈飞电子科技生长有限公司 (1) 分散处境 上述企业苛重分散正在沈阳市，另有 1 家全资子公司位于上海市。 (2) 所属行业处境 上述企业所属行业苛重蕴涵呆滞、筑立筑筑，商业署理，任事业， 公途游客运输等。 (3) 纳入评估领域打开团体评估的二级企业简介 1) 沈阳沈飞民品工业有限公司 中联资产评估集团有限公司 第 10 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 公司所在：沈阳市皇姑区松山途 11 号 法定代外人：林海 注册本钱：邦民币叁亿零贰佰贰拾陆万柒仟贰佰捌拾伍元 公司类型：有限职守公司(非自然人投资或控股的法人独资) 联合社会信用代码：79J 许可谋划项目：无。 平常谋划项目：呆滞电子筑立、运输筑立、仓储物流筑立、烟草设 备、环保筑立、航空筑立零部件、铝型材及成品、不锈钢成品、筑立材 料及成品计划、筑筑、身手任事、筑立装置(持天资证谋划)，推算机软 硬件开拓、出卖、通讯工具(不含卫星地面接管步骤)、电线电缆、钢材、 航空复合资料、矿产物(国法法例禁止及应经审批而未获核准的项目除外) 出卖、仓储(不含垂危化学品)，商务讯息研究，衡宇筑立租赁、道途货 物运输署理、自营和署理百般商品和身手的进出口，但邦度限度公司经 营或禁止进出口的商品和身手除外。(依法须经核准的项目，经联系部分 核准后方可展开谋划举动。) 设立日期：1998 年 2 月 27 日 截至评估基准日，股东组织如下： 外1-5 股东名称、出资额和出资比例 序号 股东名称 出资额(元邦民币) 出资比例% 1 沈阳飞机工业（集团）有限公司 302,267,285.06 100 合计 302,267,285.06 100 企业近年及评估基准日资产、财政情状如下外： 外1-6 资产、欠债及财政情状 单元：邦民币万元 项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 8 月 31 日 总资产 26,865.63 26,129.25 25,528.39 净资产 15,662.66 16,605.13 14,807.47 项目 2014 年度 2015 年度 2016 年 1-8 月 生意收入 18,192.41 16,381.44 8,264.03 利润总额 1,656.67 937.54 -1,797.66 净利润 1,656.06 942.47 -1,797.66 审计机构 瑞华管帐师事件所(特别日常共同) 中联资产评估集团有限公司 第 11 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 2) 沈阳飞机工业集团物流配备有限公司 公司所在：皇姑区松山途 11 号 法定代外人：谭延斌 注册本钱：邦民币肆仟叁佰贰拾柒万元 公司类型：有限职守公司(邦有控股) 联合社会信用代码：5XN 物流体系计议、研究，拘束软件与独揽体系开拓、出卖，物流配备、 呆滞电子筑立、外外防护筑立、环保筑立、自愿化出产线计划、筑筑、 装置、钣金件加工。(依法须经核准的项目，经联系部分核准后方可展开 谋划举动)。 设立日期：2005 年 11 月 26 日 截至评估基准日，股东组织如下： 外1-7 股东名称、出资额及出资比例 序号 股东名称 出资额(万元邦民币) 出资比例% 1 沈阳飞机工业(集团)有限公司 2307 53.32 2 沈阳沈飞民品工业有限公司 2020 46.68 合计 4327 100 企业近年及评估基准日资产、财政情状如下外： 外1-8 资产、欠债及财政情状 单元：邦民币万元 项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 8 月 31 日 总资产 10,764.88 11,547.99 10,727.65 净资产 4,733.73 4,970.67 4,108.82 项目 2014 年度 2015 年 2016 年 1-8 月 生意收入 5,201.10 8,429.55 1,955.98 利润总额 -11.46 380.25 -742.23 净利润 -18.69 236.94 -729.20 审计机构 瑞华管帐师事件所(特别日常共同) 3) 沈阳沈飞集会任事有限职守公司 公司类型：有限职守（非自然人投资或控股的法人独资） 公司所在：沈阳市皇姑区陵北街 1 号 法定代外人：邵会波 中联资产评估集团有限公司 第 12 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 注册本钱：邦民币壹仟壹佰捌拾柒万元 联合社会信用代码：16W 设立日期：1987 年 07 月 31 日 生意领域：1987 年 07 月 31 日至 2037 年 12 月 26 日 谋划领域：住宿任事，餐饮任事(主食、热菜，含凉菜、面食、生食 海产物、西餐类制售、冷热饮品制售)，卷烟、雪茄烟零售；集会及展览 任事，日用百货、工艺品零售，衡宇租赁。(依法须经核准的项目，经相 闭部分核准后方可打开谋划举动。) 截至评估基准日，股东组织如下： 外1-9 股东名称、出资额和出资比例 序号 股东名称 出资额(万元邦民币) 出资比例% 1 沈阳飞机工业(集团)有限公司 1,187 100 合计 1,187 100 企业近年及评估基准日资产、财政情状如下外： 外1-10 资产、欠债及财政情状 单元：邦民币万元 项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 8 月 31 日 总资产 3,451.09 3,382.70 3,339.28 净资产 1,224.44 1,253.95 991.62 项目 2014 年度 2015 年度 2016 年度 1-8 月 生意收入 4,171.52 2,920.44 1,681.09 利润总额 229.66 39.35 -263.44 净利润 172.05 29.51 -262.34 审计机构 瑞华管帐师事件所(特别日常共同) 4) 沈飞线束科技有限公司 公司类型：其他有限职守公司 公司所在：沈阳市沈北新区蒲河途 77 号 法定代外人：尹松岩 注册本钱：邦民币肆仟万元 设立日期：2013 年 11 月 29 日 生意克日：2013 年 11 月 29 日至 2033 年 11 月 28 日 联合社会信用代码：557 中联资产评估集团有限公司 第 13 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 许可谋划项目：无。 平常谋划项目：航空及非航空线束产物研发、出产、改装、出卖、 检测任事、身手任事、身手研究；电气产物研发、出产、出卖、身手咨 询；电线电缆、电子元件出卖；自营和署理百般商品和身手的进出口， 但邦度限度公司谋划或禁止进出口的商品和身手除外。 截至评估基准日，股东组织如下： 外1-11 股东名称、出资额和出资比例 占注册资 占注册资 序 认缴出资 实缴出资额 出资 股东名称或姓名 本的比例 本的比例 号 额(万元) (万元) 体例 (%) (%) 1 沈阳飞机工业(集团)有限公司 2040 51 2040 51 钱银 2 芜湖航天特种电缆厂 680 17 680 17 钱银 3 广州凯恒企业集团有限公司 520 13 400 10 钱银 4 中航瑞德(北京)商业有限公司 400 10 400 10 钱银 5 沈阳农业高新区邦有资产谋划有限公司 360 9 360 9 钱银 合计 4,000 100 3,880 97 —— 截至评估基准日，线 万元注册本钱未出资到位，按实缴出资比例推算， 沈飞集团持股比例为 52.58%。 企业近年及评估基准日资产、财政情状如下外： 外1-12 资产、欠债及财政情状 单元：邦民币万元 项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 8 月 31 日 总资产 4,642.89 5,601.79 4,843.10 净资产 3,946.95 4,278.71 4,035.68 项目 2014 年度 2015 年度 2016 年 1-8 月 生意收入 61.01 4,013.05 1,623.50 利润总额 88.98 483.67 -75.08 净利润 66.95 361.89 -80.18 审计机构 瑞华管帐师事件所(特别日常共同) 5) 上海沈飞邦际商业有限公司 公司所在：中邦(上海)自正在商业试验区富特北途 269 号 法定代外人：孙继忠 注册本钱：邦民币 6810.34 万元 公司类型：一人有限职守公司(法人独资) 联合社会信用代码：07M 谋划领域：从事物品及身手的进出口交易，转口商业，区内企业间 中联资产评估集团有限公司 第 14 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 商业及商业署理；区内仓储（除垂危品）、区内贸易性简陋加工；邦内 道途物品运输署理，物品装卸任事；物业拘束，自有衡宇租赁；室内装 潢，仓储任事（除垂危品），机电筑立装置（除特种筑立）；铝合金门窗、 不锈钢成品、玻璃幕墙、飞机外外珍视用品、仓储物流筑立的出卖及售 后任事。（依法须经核准的项目，经联系部分核准后方可展开谋划举动）。 设立日期：1993 年 4 月 8 日 截至评估基准日，股东组织如下： 外1-13 股东名称、出资额和出资比例 股东 实收本钱(万元) 持股比例(%) 沈阳飞机工业(集团)有限公司 6810.34 100 合计 6810.34 100 企业近年及评估基准日资产、财政情状如下外： 外1-14 资产、欠债及财政情状 单元：邦民币万元 项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 8 月 31 日 总资产 8,586.99 8,281.40 8,083.62 净资产 6,652.52 6,381.76 6,181.61 项目 2014 年度 2015 年度 2016 年 1-8 月 生意收入 208.47 218.67 114.37 利润总额 -162.82 -270.76 -200.14 净利润 -162.82 -270.76 -200.14 审计机构 瑞华管帐师事件所（特别日常共同） 6) 沈阳沈飞电子科技生长有限公司 公司所在：沈阳市皇姑区松山途 11 号 法定代外人：王文波 注册本钱：邦民币贰佰万元 实收本钱：邦民币贰佰万元 公司类型：有限职守 生意执照注册号：（1-1） 谋划领域：电子与讯息科学身手的开拓、利用；推算机软硬件与电 子产物开拓、筑筑、出卖、维修；呆滞电子筑立计划、筑筑、装置、调 试。 中联资产评估集团有限公司 第 15 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 设立日期：1999 年 9 月 3 日 截至评估基准日，股东组织如下： 外1-15 股东名称、出资额和出资比例 序号 股东名称 出资额(万元邦民币) 出资比例% 1 沈阳沈飞民品工业有限公司 90 45 2 沈阳飞机工业(集团)有限公司 20 10 3 冯德宝 40 20 4 金跃跃 27 13.5 5 王晓慧 18 9 6 冯琦 5 2.5 合计 200 100 外1-16 资产、欠债及财政情状 单元：邦民币万元 项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 8 月 31 日 总资产 648.75 635.04 395.09 净资产 68.57 68.32 -9.65 项目 2014 年度 2015 年度 2016 年 1-8 月 生意收入 520.06 663.21 198.66 利润总额 30.12 13.02 -74.00 净利润 19.72 -0.25 -77.97 审计机构 瑞华管帐师事件所（特别日常共同） (三) 委托方与被评估单元之间的闭连 委托方-中邦航空工业集团公司为被评估单元-沈阳飞机工业(集团) 有限公司的控股股东。 (四) 委托方、交易商定书商定的其他评估告诉行使者 本评估告诉的行使者为委托方、被评估单元以及遵从邦有资产拘束 联系法则报送挂号的联系囚系机构。 除邦度国法法例另有法则外，任何未经评估机构和委托方确认的机 构或个别不行因为获得评估告诉而成为评估告诉行使者。 二、 评估主意 遵照中邦航空工业集团公司文献（航空董事会[2016]第 9 号）《中 邦航空工业集团公司第二届董事会第七次集会决议》，集会通过《闭于 中航黑豹强大资产重组相闭事项的议案》，中航黑豹股份有限公司拟发 行股份收购中航工业、华融持有的沈阳飞机工业（集团）有限公司 100% 中联资产评估集团有限公司 第 16 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 股权。 本次资产评估的主意是反应沈阳飞机工业（集团）有限公司的股东 十足权柄于评估基准日的墟市价格，为上述经济举止供给价格参考依 据。 三、 评估对象和评估领域 评估对象是沈阳飞机工业（集团）有限公司股东十足权柄。评估范 围为沈阳飞机工业（集团）有限公司正在基准日的十足资产及联系欠债， 账面资产总额为 23,388,305,250.39 元，欠债 19,916,009,622.82 元，净 资产额 3,472,295,627.57 元。简直蕴涵活动资产 16,961,626,252.72 元； 非活动资产 6,426,678,997.67 元；活动欠债 18,807,933,377.32 元；非 活动欠债 1,108,076,245.50 元。 截至评估基准日，评估领域还蕴涵被评估单元申报的账面未纪录的 正在用工装（共 18,676 项）、牌号(共 61 项)、无形资产专利(共 856 项)、 专有身手(共 111 项)以及软件著作权(共 21 项)。 上述资产与欠债数据摘自经瑞华管帐师事件所(特别日常共同)审计 的资产欠债外，评估是正在被评估单元历程审计后的基本长进行的。 委托评估对象和评估领域与经济举止涉及的评估对象和评估领域 同等。 (一) 委估苛重资产处境 本次评估领域中的被评估单元申报的苛重资产为存货、划分为持有 待售的资产 、恒久股权投资、投资性房地产、固定资产、正在筑工程和 无形资产等。 1. 苛重资产国法权属情状 纳入本次评估领域的苛重资产的权属人工沈阳飞机工业(集团)有限 公司。个中： (1) 土地行使权 中联资产评估集团有限公司 第 17 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 纳入评估领域的土地行使权共 32 宗，土地性子辨别是授权谋划、 作价出资和出让，土地用处辨别是工业、商服和科教用地，证载权力 人均为被评估单元。 截至评估基准日，纳入评估领域的主厂区土地（沈阳邦用（2003） 字第 0040 号）备注栏中所记录的实质为：“2003-2-14 授权谋划土地使 用权注册。2007-7-11 本证 12,297.4m2 土地经管出让手续，要新经管出 让土地行使证，结余面积应经管改观注册”。土地面积栏所记录的实质 为 3,703,188.7 平方米，结余面积 3,690,891.30 平方米未经管改观注册。 (2) 划分为持有待售的资产 遵照《沈阳市邦民政府办公厅闭于印发驻沈央企星散移交“三供一 业”事业计划的知照》（沈政办发[2016]80 号），被评估单元待有偿移 交给社会的房产及呆板筑立类资产，个中衡宇筑立物类资产共 3 项，主 要为 5#汽锅房、围墙、道途；筑立类资产共 124 项，苛重为供热筑立。 (3) 投资性房地产 投资性房地产为出租给被评估单元属下子公司的房产，共计 42 项，蕴涵衡宇筑立物和局限修建物。个中衡宇筑立物共 24 项，筑立面 积合计 7.30 万平方米。苛重蕴涵 402#厂房、091#办公楼（臵业公司办 公楼）、651#厂房、沈北线束厂房等衡宇筑立物及生计公司车库围墙、 76 厂院内道途等。 修建物共计 18 项，苛重为生计公司车库围墙、76#厂院内道途等构 筑物厂区室外配套工程。 (4) 衡宇筑立物 纳入评估领域的衡宇筑立物类资产蕴涵衡宇筑立物、修建物和管 道沟槽。个中衡宇筑立物共计 389 项，筑立面积合计 87.46 万平方米； 修建物 196 项；管道沟槽 1060 项。个中有 24 项房产未经管房产证，面 积合计 0.22 万平方米，被评估单元答允未办证房产权属归被评估单元所 中联资产评估集团有限公司 第 18 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 有，不存正在产权纠缠。 (5)呆板筑立 纳入本次评估领域的呆板筑立可分为呆滞筑立、传导筑立、动力 筑立、器械及出产器具和非出产呆板筑立，共计 9,260 项。 (6)车辆 纳入评估领域的车辆共计 354 台。正在厂里手使未供给行驶证的车辆 307 台。 (7)电子筑立 纳入本次评估领域的电子筑立苛重蕴涵电脑、监控筑立、检测设 备和汇集筑立等，共计 14,331 项。 2. 苛重资产经济情状 被评估单元纳入本次评估领域的苛重资产为自用，用于闲居交易 谋划，局限资产出租。 3. 苛重资产品理情状 被评估单元纳入本次评估领域的苛重资产行使平常。百般资产具 体处境如下： (1) 存货苛重蕴涵原资料、正在库周转资料、正在产物(自制半制品)和正在 用周转资料。存货苛重存放于企业厂区内，局限存货存正在产物转型积存、 变质等处境。 (2) 二级恒久股权投资有 15 项，苛重分散正在沈阳市、上海市，截至 本次评估基准日，6 项长投公司正以 2016 年 7 月 31 日为基准日举办资 产评估，拟举办股权让渡；另有 1 项长投单元已清理刊出。 (3) 衡宇筑立物类资产蕴涵衡宇筑立物、修建物和管道沟槽。纳入 本次评估领域的衡宇筑立物类资产苛重筑成于 1947 年至 2016 年之间， 组织类型苛重为框架、排架、钢组织、砖混和砖木组织等。 (4) 筑立类资产蕴涵呆板筑立、运输筑立和电子筑立，正在 1939 年至 中联资产评估集团有限公司 第 19 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 2016 年之间购臵。 (5) 正在筑工程蕴涵正在筑土筑和正在筑筑立装置。 正在筑土筑工程为正在厂区内作战的 766#A、802#、734#等工程。土 筑工程项目辨别于 2012 年、2014 年、2015 年开工，估计竣工时辰为 2016 年、2017 年。 正在筑筑立装置工程为风挡智能出产线、数控五坐标立式铣床、六 坐标加工中央等工程，筑立装置项目辨别于 2007-2016 年开工，估计完 工时辰为 2016 年、2017 年。 至评估基准日，各正在筑项目均未竣工。 (二) 企业申报的账面纪录或者未纪录的无形资产处境 截至本次评估基准日，被评估单元申报的评估领域内账面纪录的无 形资产有土地行使权、定制和外购软件。个中土地行使权共计 32 宗， 土地性子辨别是授权谋划、作价出资和出让；土地用处辨别是工业、商 服及科教用地；证载权力人均为沈阳飞机工业（集团）有限公司。 截至评估基准日，被评估单元申报的评估领域内账面未纪录的无形 资产为正在用的牌号(共 61 项)、专利(共 856 项)、专有身手(共 111 项)以 及软件著作权(共 21 项)。 (三) 企业申报的外外资产的类型、数目 截至本次评估基准日，除被评估单元申报的评估领域内的账面未记 录的工装、专有身手、专利、软件著作权和牌号外，无其他外外资产。 (四) 援用其他机构出具的告诉的结论所涉及的资产类型、数目和 账面金额 本次评估告诉中 2014 年、2015 年及评估基准日的各项资产及欠债 账面值是瑞华管帐师事件所(特别日常共同)的审计结果。 除此除外，未援用其他机构告诉实质。 中联资产评估集团有限公司 第 20 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 四、 价格类型及其界说 按照本次评估主意，确定本次评估的价格类型为墟市价格。 墟市价格是指自觉买方和自觉卖正大在各自理性行事且未受任何强 迫的处境下，评估对象正在评估基准日举办平常平允生意的价格猜度数 额。 五、 评估基准日 本项目资产评估的基准日是 2016 年 8 月 31 日。 此基准日是委托正大在归纳探求被评估单元的资产周围、事业量大 小、估计所需时辰、合规性等成分的基本上确定的。 六、 评估按照 本次资产评估恪守的评估按照苛重蕴涵经济举止按照、国法法例依 据、评估原则按照、资产权属按照，及评定估算时采用的取价按照和其 他参考材料等，简直如下： (一) 经济举止按照 中邦航空工业集团公司文献（航空董事会[2016]第 9 号）《中邦航空 工业集团公司第二届董事会第七次集会决议》。 (二) 国法法例按照 1. 《中华邦民共和邦公法令》(2013 年 12 月 28 日第十二届世界人 民代外大会常务委员会第六次集会修订)； 2. 《中华邦民共和邦证券法》(2013 年 6 月 29 日第十二届世界邦民 代外大会常务委员会第三次集会修订)； 3. 《企业邦有资产监视拘束暂行条例》(邦务院第 378 号召，2003 年)； 4. 《企业邦有资发作意监视拘束主意》(邦务院邦资委、财务部令第 32 号)； 5. 《企业邦有资产评估拘束暂行主意》(邦务院邦有资产监视拘束委 中联资产评估集团有限公司 第 21 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 员会令第 12 号(2005 年)； 6. 《企业邦有产权让渡拘束暂行主意》(邦资委、财务部第 3 号召， 2003 年 12 月 31 日)； 7. 《 闭 于 企 业 邦 有 产 权 转 让 有 闭 事 项 的 通 知 》（ 邦 资 发 产 权 [2006]306 号）； 8. 《闭于核心企业邦有产权订交让渡相闭事项的知照》(邦资发产权 [2010]11 号)； 9. 《闭于巩固企业邦有资产评估拘束事业相闭题目的知照》(邦资委 产权[2006]274 号)； 10. 《财务部闭于更改邦有资产评估行政拘束体例、巩固资产评估 监视拘束事业的私睹》(邦办发[2001]102 号)； 11. 《企业邦有资产评估项目挂号事业指引》（邦资发产权2013 64 号）； 12. 《中华邦民共和邦都市房地产拘束法》(中华邦民共和邦主席令 第 29 号，2007 年 8 月 30 日第十届世界邦民代外大会常务委员会第二十 九次集会修订)； 13. 《中华邦民共和邦企业所得税法执行条例》（2007 年 11 月 28 日邦务院第 197 次常务集会通过）； 14. 其他与评估事业联系的国法、法例和规章轨制等。 (三) 评估原则按照 1. 《资产评估原则-基础原则》(财企(2004)20 号)； 2. 《资产评估职业德性原则-基础原则》(财企(2004)20 号)； 3. 《资产评估职业德性原则-独立性》(中评协[2012]248 号)； 4. 《资产评估原则-评估告诉》(中评协[2011]230 号)； 5. 《资产评估原则-评估次序》(中评协[2007]189 号)； 6. 《资产评估价格类型诱导私睹》(中评协[2007]189 号)； 中联资产评估集团有限公司 第 22 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 7. 《资产评估原则-呆板筑立》(中评协[2007]189 号)； 8. 《资产评估原则-不动产》(中评协[2007]189 号)； 9. 《资产评估原则-无形资产》(中评协[2008]217 号)； 10. 《资产评估原则-运用专家事业》(中评协[2012]244 号)； 11. 《资产评估原则-企业价格》(中评协[2011]227 号)； 12. 《中评协闭于修削评估告诉等原则中相闭签章条件的知照》(中 评协[2011]230 号)； 13. 《企业邦有资产评估告诉指南》(中评协[2011]230 号)； 14. 《注册资产评估师闭心评估对象国法权属诱导私睹》(中邦注册 管帐师协会 2003)； 15. 《房地产估价典范》(GB-T50291-2015)； 16. 《城镇土地估价规程》(GB-T18508-2014)； 17. 《城镇土地分等定级规程》(GB-T18507-2014)； 18. 《企业管帐原则-基础原则》(财务部令第 33 号)； 19. 《企业管帐原则第 1 号-存货》等 38 项简直原则(财会[2006]3 号)； 20. 《企业管帐原则-利用指南》(财会[2006]18 号)。 (四) 资产权属按照 1. 《邦有土地行使证》； 2. 《衡宇全盘权证》； 3. 《机动车行驶证》； 4. 《发现专利证书》、《适用新型专利证书》、《牌号注册证》等； 5. 紧要资产购臵合同或凭证； 6. 被评估单元属下企业申报的《衡宇产权证》、《机动车行驶证》、 《专利权证》等； 7. 其他参考材料。 (五) 取价按照 中联资产评估集团有限公司 第 23 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 1. 财务部闭于印发《基础作战财政拘束法则》的知照(财筑[2002]394 号)； 2. 邦度计委、作战部闭于颁布《工程勘探计划收费拘束法则》的通 知(计价值[2002]10 号)； 3. 邦度计委办公厅、作战部办公厅《闭于工程勘探计划收费拘束规 定相闭题目的填充知照》(计办价值[2002]1153 号)； 4. 邦度生长更改委、作战部闭于印发《作战工程监理与联系任事收 费拘束法则》的知照(发改价值[2007]670 号)； 5. 邦度生长和更改委员会颁布的《招标署理任事收费拘束暂行办 法》(计价值[2002]1980 号)； 6. 邦度生长安插委员会、邦度境遇爱惜总局《闭于典范境遇影响咨 询收费相闭题目的知照》(计价值[2002]125 号)； 7. 辽宁省 2008 年《辽宁省筑立工程耗费量定额》(上下册)； 8. 辽宁省 2008 年《辽宁省筑立点缀工程耗费量定额》(上下册)； 9. 辽宁省 2008 年《世界联合装置工程预算定额辽宁省单元估价外》； 10. 辽宁省 2008 年《辽宁省作战工程用度模范》； 11. 《闭于发布执行沈阳市征地域片归纳地价的知照》（沈政发 201565 号）； 12. 评估基准日近期资产所正在地筑立工程资料墟市价值讯息； 13. 《中华邦民共和邦车辆购臵税暂行条例》(中华邦民共和邦邦务 院令第 294 号，2000 年 10 月 22 日)； 14. 《机动车强制报废模范法则》(商务部、发改委、公安部、境遇 爱惜部令 2012 年第 12 号)； 15. 《中邦邦民银行贷款利率外》2015 年 10 月 24 日起奉行； 16. 《2016 机电产物报价手册》(呆滞工业讯息切磋院)； 中联资产评估集团有限公司 第 24 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 17. 《财务部邦度税务总局闭于全体推开生意税改征增值税试点的 知照(财税201636 号)； 18. 邦度外汇拘束局发布的 2016 年 8 月 31 日邦民币基准汇价； 19. 中联资产评估集团有限公司价值讯息材料库联系材料； 20. 其他参考材料。 (六) 其它参考材料 1. 沈阳飞机工业(集团)有限公司 2014 年、2015 年管帐报外及评估 基准日审计告诉； 2. 《资产评估常用数据与参数手册（第二版）》（北京科学身手出书 社）； 3. wind 资讯金融终端； 4. 其他参考材料。 七、 评估技巧 (一) 评估技巧的选取 按照资产评估原则的法则，企业价格评估可能采用收益法、墟市法、 资产基本法三种技巧。收益法是指通过估算被评估单元他日所能得到的 预期收益并按预期的酬报率折算成现值。它的评估对象是企业的团体获 利才干，即通过“将利求本”的思绪来评估团体企业的价格。原本用的基 本条款是：企业具备延续谋划的基本和条款，谋划与收益之间有较不变 的对应闭连，而且他日收益和危险或许预测并可能量化。墟市法采用市 场对比思绪，即运用与被评估单元一致或好像的已生意企业价格或上市 公司的价格行为参照物，通过被评估单元与参照物之间的对照理会，以 及须要的调节，来估测被评估单元团体价格的评估思绪。资产基本法是 指正在合理评估企业各项资产价格和欠债的基本上确定评估对象价格的 思绪。 本次评估主意是中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机 中联资产评估集团有限公司 第 25 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 工业（集团）有限公司股权，资产基本法从企业购筑角度反应了企业的 价格，为经济举止达成后企业的谋划拘束及考察供给了按照，以是本次 评估选取资产基本法举办评估。 企业具备延续谋划的基本和条款，他日收益和危险或许预测且可量 化，以是本次评估选取收益法举办评估。 因为无法博得与被评估单元同行业、近似周围且具有可比性的墟市 生意案例，以是本次评估不具备采用墟市法评估的客观条款。 综上，本次评估确定采用资产基本法和收益法举办评估。 同时，遵照被评估单元属下各子公司简直处境及评估技巧的实用 性，本次评估采用资产基本法、收益法对被评估单元属下各子公司举办 评估。 (二) 资产基本法先容 资产基本法，是指正在合理评估各项资产价格和欠债的基本上确定评 估对象价格的评估思绪。 百般资产及欠债的评估技巧如下： 1. 活动资产 (1) 钱银资金（蕴涵库存现金和银行存款） 1)库存现金 对库存现金的评估，评估职员采用实土地货体例核实，遵照盘货金 额处境、评估基准日至盘货日的账务纪录处境倒推评估基准日的金额， 阴谋得出的金额与账面纪录的金额相符。现金以盘货核实后账面值确定 评估值。 2)银行存款 对银行存款的评估，评估职员对全盘银行存款账户举办了函证，以 证据银行存款简直实存正在，同时查验有无未入账的银行借钱，查验“银 行存款余额调治外”中未达账简直实性，以及评估基准日后的进账处境。 中联资产评估集团有限公司 第 26 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 关于邦民币银行存款，以核实后账面值确认评估值；关于可能直接 兑换成邦民币的外币银行存款，以核实后外币账面值乘以中邦邦民银行 发布的评估基准日邦民币汇率中心价确定邦民币评估值。 (2) 应收单据 苛重为企业收到山东山推欧亚陀呆滞有限公司他日到期的银行承 兑汇票，票面利率为零。清查时，查对明细账与总账、报外余额是否相 符，查对与委估明细外是否相符，查阅查对单据票面金额、发作时辰、 交易实质及票面利率等与账务纪录的同等性，并勾结史册材料，查看应 收单据的原始凭证和联系账户的进账处境，以说明应收单据简直实性、 完好性和可接管性，核实结果账、外、单金额相符，无未计利钱，以核 实后账面值为评估值。 (3) 应收类账款(应收账款、其他应收款) 对应收类账款的评估，评估职员正在对应收账款核实无误的基本上， 借助于史册材料和现正在侦察解析的处境，简直理会数额、欠款时辰和原 因、款子接管处境、欠款人资金、信用、谋划拘束近况等。应收账款采 用账龄理会及局部认定的技巧确定评估危险耗费。 春联系方来去等有宽裕出处信赖十足能收回的，评估危险耗费为 0%。 对有确凿证据注脚款子不行收回或账龄超长的，评估危险耗费为 100%。 对很可以收不回局限款子的，且难以确定收不回账款数额的，按财 会上推算坏账绸缪的技巧，遵照账龄和史册回款理会猜度出评估危险损 失。遵照评估职员对债务单元的理会解析、账龄理会、并勾结专业判别 等归纳确定，账龄6个月以内不计提，7个月~1年(含1年)为5%，1~2年(含 2年)为10%，2~3年(含3年)为30%，3~4年(含4年)为50%，4~5年(含5年) 为80%，5年以上为100%。 中联资产评估集团有限公司 第 27 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 以应收账款合计减去评估危险耗费后的金额确定评估值。坏账绸缪 按评估相闭法则评估为零。 (4) 预付账款 评估职员查阅了联系资料、筑立采购合同、供货订交等文献，解析 评估基准日至评估现场勘查光阴已经受的任事处境。关于企业采购的产 品已收到并耗用或报废，因对方未供给发票，因此未举办账务处置的项 目，本次评估探求，这局限预付款子目前已不是企业的债权，对应的资 产已结转进本钱或报废，因此全额计提评估危险耗费。其他以核实后账 面值确定评估值。以预付账款合计减去评估危险耗费后的金额确定评估 值。 (5) 应收利钱 应收利钱为按期存款利钱，评估职员查阅了联系存款证据存单，了 解了利钱推算体例，应收利钱推算体例正确，以核实后账面值确以为评 估值。 (6) 应收股利 应收股利系应收子公司以前年度的已分派利润。评估职员历程对利 润分派联系文献举办核实，确认应收股利确实、金额正确，以核实后账 面值确以为评估值。 (7) 存货 存货蕴涵原资料、正在库周转资料、正在产物和正在用周转资料。简直评 估技巧如下： 1) 原资料苛重是出产产物所需的资料。原资料账面值由购置价和合 理用度组成。关于订单作废、计划更改的原资料，按可变现净值确认评 估值；关于局限金属资料库龄较长，价值震动大的原资料按目前墟市价 格确认评估值；关于库龄较长，经与企业确承认平常行使，其价值改观 不大的原资料及周转平常的原资料，账面单价迫近基准日墟市价值加合 中联资产评估集团有限公司 第 28 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 理用度，以经核实后的账面值确定评估值；关于变质的原资料，评估为 零。 2) 关于涉密的原资料，被评估单元无法供给明细，评估职员通过替 代次序，对该类资料举办核查，确认其确实、完好性，以账面价格确认 为评估值。 3) 正在库周转资料苛重为辅助出产而绸缪的极少可能周转行使的工 具、辅料等。经核实被评估单元正在库周转资料已积存3年以上，本次按 可变现净值确定评估值。 4) 评估职员按照侦察处境和企业供给的材料理会，关于正在产批评估 值＝账面本钱×（1+本钱毛利率）×（1－产物出卖税金及附加率-出卖 用度率-所得税率-净利润率×r） 本钱毛利率＝（生意收入－生意本钱）/生意本钱*100% 出卖用度率=（出卖用度/生意收入）×100% 产物出卖税金及附加率=（生意税金及附加/生意收入）×100% 所得税率=（所得税用度/生意收入）×100% 净利润率=（净利润+生意外支拨-生意外收入-投资收益）/生意收入 r为必然的比率，因为产制品他日的出卖存正在必然的墟市危险，具有 必然的不确定性。个中r关于热销产物为0，平常出卖产物为50%，牵强 可出卖的产物为100%。 关于客户作废订单的正在产物＝（账面本钱-已计提的减值绸缪）× （1+本钱毛利率）×（1－产物出卖税金及附加率-出卖用度率-所得税率 -净利润率×r） 5) 正在用周转资料为被评估单元申报的账外工装。正在用周转资料苛重 采用重臵本钱法举办评估： 评估值=重臵全价×成新率 ① 重臵全价简直定 中联资产评估集团有限公司 第 29 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 因为纳入评估领域的正在用周转资料为企业遵照产物需求自行计划 并筑筑的工装，墟市上难以找到同类产物，故遵照工业品出厂价值环 比指数调节确定重臵价格。 ② 成新率简直定 苛重按照其经济寿命年限来确定其归纳成新率，推算公式如下： (8) 划分为持有待售的资产 遵照《沈阳市邦民政府办公厅闭于印发驻沈央企星散移交“三供一 业”事业计划的知照》（沈政办发[2016]80 号），被评估单元待有偿移 交给社会的厂外供热房产及呆板筑立，被评估单元遵照联系管帐策略， 以资产净值调入划分为持有待售的资产科目。基于本次评估之特定目 的，勾结待评估衡宇筑(构)筑物及呆板筑立的特性，本次评估采用重臵 本钱法举办评估。详睹固定资产-衡宇筑立物、固定资产呆板筑立评估方 法。 (9) 其他活动资产 其他活动资产为待抵扣的增值税进项税。评估职员核实了账簿记 录，查看原始凭证等联系材料，核实抵扣事项简直实性和正确性，以 清考核实后的账面值确认评估值。 2. 非活动资产 (1) 可供出售金融资产 1)关于华信相信投资股份有限公司、中航工业公事机生长有限公司、 中航航空任事保证（天津）股份公司，因为被评估单元持股比例较小， 对被投资单元谋划无管控力且不统一报外，被评估单元只可供给被投资 单元的财政报外，不具备对被投资单元团体资产举办评估条款。故可供 出售金融资产评估值=被投资单元账面净资产×持股比例。 中联资产评估集团有限公司 第 30 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 2)关于中航贵州飞机有限职守公司，其评估基准日净资产为负数， 因为该公司为有限职守公司，股东以其认缴的出资额承当有限职守，故 评估值为零。 (2) 恒久股权投资 评估职员最先对恒久股权投资账面值和实质情状举办核实，并查阅 投资订交、股东会决议、章程和相闭管帐纪录等材料，以确定恒久股权 投资简直实性和完好性，正在此基本上对被投资单元举办评估。遵照各项 恒久股权投资的简直处境，辨别采用妥善的评估技巧举办评估。 遵照各个被投资单元的简直处境，确定各恒久股权投资的评估方 法，简直如下： 1)具有独揽权及强大影响的恒久股权投资，对被投资单元团体资产 举办评估。其恒久股权投资评估值=被投资单元团体评估后净资产×持股 比例。 2)持股比例较小或因对被投资单元谋划无管控力且不统一报外的长 期股权投资，被评估单元只可供给被投资单元的财政报外，不具备对被 投资单元团体资产举办评估条款。其恒久股权投资评估值=被投资单元 经审计或未经审计的账面净资产×持股比例。 3)沈阳飞机工业（集团）进出口有限公司、沈阳飞机工业集团运输 有限公司、沈阳沈飞实业有限公司、沈阳沈飞宏达动力工程装置公司、 沈阳沈飞旭达筑立装置工程有限公司、沈阳华飞智能科技有限公司 6 家 子公司已于告诉出具日前让渡，本次评估以让渡价格扣除联系税费确定 评估值。 4)沈阳飞机工业集团出卖有限公司已于基准日后清理刊出完毕，本 次评估以被评估单元接管的投资款确认该项恒久股权投资的评估值。 5)评估领域内举办团体评估的被投资单元采用资产基本法和收益法 两种技巧举办评估的，被投资单元评估结论采用的准则： 中联资产评估集团有限公司 第 31 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 被投资单元所属行业苛重蕴涵呆滞、筑立筑筑，商业署理，任事业， 等，遵照各被投资单元实质谋划处境、特性，确定采用的评估结论。其 中关于史册收益稳定、受邦度调控策略等外部成分改观影响较小、他日 能坚持稳定生长的企业采用收益法的评估结果；关于史册收益不不变、 受邦度调控策略等外部成分改观影响较大、他日收益不确定性较大的企 业采用资产基本法的评估结果。 6)正在确定恒久股权投资评估值时，评估师没有探求控股权和少数股 权等成分发作的溢价和折价，也未探求股权活动性对评估结果的影响。 (3) 投资性房地产 本次评估领域内持有的投资性房地产是将局限自筑房产出租，承租 方为企业内部联系单元，租期基础为1年，收取的房钱是参考周边同类 房产价值，与墟市房钱区别不大；同时探求出租局限所占土地无法瓦解， 故评估技巧同衡宇筑立物，采用重臵本钱法举办评估，未探求所附租约 对资产价格的影响。 评估技巧详睹衡宇筑立物局限。 (4) 固定资产-衡宇筑立物类资产 基于本次评估主意，勾结待评估衡宇筑(构)筑物的特性，关于企业 自筑的筑立物苛重采用重臵本钱法，关于企业外购商品房苛重采用墟市 对比法举办评估。 1) 重臵本钱法 重臵本钱法，是遵照筑立工程预结算材料的筑立工程各分项分部工 程数目和工程结算价款，按本地现行的筑立工程预算定额、用度模范、 作战规费、贷款利率推算出筑立物的重臵全价，并遵照筑立物的现场实 际勘探处境和已行使年限，归纳确定其尚可行使年限，推算筑立物的成 新率，进而推算筑立物评估值。 评估值=重臵全价×归纳成新率 中联资产评估集团有限公司 第 32 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 对紧要的筑立工程，重臵本钱的推算苛重采用“预决算调节法”，即 遵照原概算或预决算工程量，举办妥善调节后，套用现行概预算定额及 取费模范推算评估基准日工程制价的推算技巧。 其他筑立物采用类比法，正在实地勘探的基本上归纳探求各项评估要 素，确定评估单价推算评估值。 ① 重臵全价简直定 遵照财务部、邦度税务总局《闭于全体实践生意税改征增值税试点 的知照》、住房作战部、辽宁省住房作战厅闭于筑立业营改增后作战工 程计价按照调节主意的联系法则，平常企业筑立物的重臵全价由筑安工 程制价（不含税）、前期用度及其他用度（不含税）、资金本钱三局限构 成， 重臵全价（不含税）=筑安工程制价（不含税）+前期用度及其他费 用（不含税）+资金本钱 因为沈阳飞机工业（集团）有限公司固定资产投资均来自邦度投资， 不发作增值税抵扣项，本次筑立物评估的重臵全价由筑安工程制价（含 税）、前期用度及其他用度（含税）、资金本钱三局限组成， 重臵全价（含税）=筑安工程制价（含税）+前期用度及其他用度（含 税）+资金本钱 A.筑安工程制价简直定 筑安工程制价蕴涵筑立工程、点缀工程、筑立装置工程的十足工程 制价，评估职员遵照企业供给的筑立工程预结算材料，套用现行的《辽 宁省筑立工程耗费量定额》(2008)、《辽宁省点缀装修工程耗费量定额》 (2008)、《辽宁省装置工程耗费量定额》(2008)、辽宁省住房和城乡作战 厅《闭于筑立业营改增后辽宁省作战工程计价按照调节的知照》(辽住筑 【2016】49 号)的推算法则、按《沈阳市 2016 年第 8 期资料价值讯息》 的筑立工程资料价值，推算筑安工程制价。 中联资产评估集团有限公司 第 33 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 关于平常的筑立工程，评估职员参考同类型的筑立装置工程制价， 遵照层高、柱距、跨度、装修模范、水电步骤等工程制价的区别举办修 正后得出的筑安工程制价。 B.前期用度及其他用度简直定 遵从作战部分的相闭模范和本地联系行政职业性收费法则确定。鉴 于被评估单元的特别性，按厂内、厂外两个模范推算。 C.资金本钱简直定 资金本钱是指衡宇筑制流程中所耗用资金的利钱或时机本钱，以同 期银行贷款利率推算，利率以评估基准日中邦邦民银行发布的贷款利率 为准；遵从筑制期资金匀称参加推算。 资金本钱＝(含税筑安工程制价＋含税工程作战前期用度及其他费 用)×贷款利率×作战工期×1/2 ② 成新率简直定 本次评估衡宇筑立物成新率简直定，参照分别组织的衡宇筑立物的 经济寿命年限，并通过评估职员对各筑(构)筑物的实地勘探，对筑(构) 筑物的基本、承重构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面 粉刷、吊顶及上下水、透风、电照等各局限的勘探，遵照原城乡境遇筑 设爱惜部颁布的《衡宇完损等第评定模范》、《审定衡宇新旧水准参考依 据》和《衡宇分别成新率的评分模范及厘正系数》，勾结筑立物行使状 况、维修珍视处境，辨别评定得出各筑立物的尚可行使年限。 成新率遵照衡宇已行使年限僧人可行使年限推算。 成新率=尚可行使年限/(已行使年限+尚可行使年限)×100% ③ 评估值的推算 评估值=重臵本钱×归纳成新率 2) 墟市对比法 中联资产评估集团有限公司 第 34 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 关于被评估单元申报的评估领域外里购的商品房采用墟市对比法。 墟市对比法是将待评估的房地产与正在较近工夫内曾经发作或将要 发作的雷同房地发作意实例，就生意条款、价值酿成的时辰、区域成分 (房地产的外部条款)及局部成分(房地产本身条款)加以对比比照，以曾经 发作或将要发作生意的雷同房地产的已知价值为基本，做须要的厘正 后，得出待估房地产最可以达成的合理墟市价值。 利用墟市对比法按下列基础次序举办： a.搜罗生意实例的相闭材料； b.采用有用的可比墟市生意实例； c.设置价值可比基本； d.举办生意处境厘正； e.举办生意日期厘正； f.举办区域成分厘正； g.举办局部成分厘正； h.求得比准价值，调节确定被评估房地产的评估值。 (5) 固定资产-筑立类资产 遵照本次评估主意，遵从延续行使准则，以墟市价值为按照，勾结 纳入评估领域的筑立特性和搜求材料处境，苛重采用重臵本钱法举办评 估。 1) 重臵全价简直定 A. 呆板筑立 关于需求装置的筑立，重臵全价平常蕴涵：筑立购臵价、运杂费、 装置工程费、作战工程前期及其他用度和资金本钱等； 重臵全价=筑立购臵价+运杂费+装置工程费+前期及其他用度+资金 本钱 关于不需求装置的筑立，重臵全价平常蕴涵：筑立购臵价和运杂费， 中联资产评估集团有限公司 第 35 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 其重臵全价推算公式为： 筑立重臵全价=筑立购臵价+运杂费 因为被评估单元固定资产投资均为邦度投资项目，不发作增值税抵 扣项，因此重臵全价为含税价。 ①购臵价 关于目前仍正在出产和出卖的筑立，采用重臵核算法；苛重是通过向 出产厂家研究评估基准日墟市价值，或参考评估基准日近期同类筑立的 合同价确定购臵价；关于小型筑立苛重是通过查问评估基准日的墟市报 价讯息确定购臵价。 关于无法博得现行价值的被估筑立，假使能找到参照物，采用类比 法以雷同筑立的价值加以厘正后，按比准价确定其购臵价(更新重臵成 本)。 若筑立的现行价与参照物均无法得到，采用物价指数法(克复重臵成 本)。以筑立的原始购置价值为基本，遵照同类筑立的价值上涨指数，来 确定呆板筑立重臵本钱。 关于进口筑立，其购臵价为 CIF 价加长进口筑立附属费。进口筑立 的附属用度蕴涵闭税、消费税、增值税、银行手续费、公司署理手续费， 对车辆还蕴涵车辆购臵附加税等。 ②运杂费 运杂费是指筑立正在运输流程中的运输费、装卸搬运费及其他相闭的 各项杂费，运杂费率遵照地域及离车站、船埠的隔绝断定，简直按联系 行业概算目标中法则的费率计取。推算公式如下： 进口筑立运杂费=CIF 价×进口筑立邦内运杂费率 邦产筑立运杂费=邦产筑立原价×邦产筑立运杂费率 ③基本费 中联资产评估集团有限公司 第 36 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 假使筑立基本是独立的，或与筑立物密弗成分，筑立基本费正在衡宇 筑立物类资产评估中探求，其余情状的筑立基本费正在筑立装置工程费中 探求，费率按联系行业概算目标中法则的费率计取。进口筑立基本费率 按同类型邦产筑立的 30%~70%推算。推算公式为： 进口筑立基本费=CIF 价×进口筑立基本费率 邦产筑立基本费=筑立原价×邦产筑立基本费率 ④装置工程费 筑立装置费率按所熟行业概算目标中法则的费率推算，进口筑立安 装费率按同类型邦产筑立的 30%~70%推算。推算公式为： 进口筑立装置费=CIF 价×进口筑立装置费率 邦产筑立装置费=筑立原价×邦产筑立装置费率 ⑤前期及其他用度 作战工程前期及其他用度遵从被评估单元的工程作战投资额，遵照 行业、邦度或地方政府法则的收费模范计取。 ⑥资金本钱 资金本钱遵从被评估单元的合理作战工期，参照评估基准日中邦人 民银行颁布的同期金融机构邦民币贷款基准利率，以筑立购臵价、运杂 费、装置工程费、前期及其他用度等用度总和为基数遵从资金匀称参加 计取。资金本钱推算公式如下： 资金本钱=(筑立购臵价+运杂费+基本费+装置工程费+前期及其他 用度)×合理作战工期×贷款基准利率×1/2 被评估单元苛重从事军品交易，军品交易不需缴纳增值税，故本次 筑立类资产采用含税价值举办评估。 B. 运输车辆 遵照本地汽车墟市出卖讯息等近期车辆墟市价值材料，确定运输车 辆的购臵价，正在此基本上遵照《中华邦民共和邦车辆购臵税暂行条例》 中联资产评估集团有限公司 第 37 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 法则计入车辆购臵税、执照拍卖费、执照等杂费，确定其重臵全价，计 算公式如下： 重臵全价=购臵价+车辆购臵税+执照等杂费 个中： C. 电子筑立 遵照本地墟市讯息及《慧聪商情》等近期墟市价值材料，按照其购 臵价确定重臵全价。 D. 特别处境的处置 关于局限曾经停产或赶过经济寿命年限的筑立采用墟市法举办评 估，遵照评估基准日二手墟市生意数据直接确定筑立净价。 关于筑立的装置费、调试费、改制费不独自评估，含正在对应的筑立 中评估。 关于报废筑立，按可接管净收益确定其评估值。 2) 成新率简直定 A. 呆板成新率 关于专用筑立和通用呆板筑立苛重按照筑立经济寿命年限、已行使 年限，通过对筑立行使情状、身手情状的现场勘探解析，确定其尚可使 用年限。 关于已行使年限曾经到达以至赶过了经济寿命年限的筑立，苛重是 把筑立的一个大修期行为筑立尚可行使年限的上限，减去筑立上一次大 修至评估基准日的时辰，余下的时辰便是筑立的尚可行使时辰。 B. 车辆成新率 中联资产评估集团有限公司 第 38 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 苛重按照邦度颁发的车辆强制报废模范，以车辆行驶里程、行使年 限两种技巧遵照孰低准则确定外面成新率，然后勾结现场勘探处境举办 调节。 运输车辆的成新率＝Min(行使年限成新率，行驶里程成新率)+a a：车辆特别处境调节系数 C. 电子筑立成新率 苛重按照其经济寿命年限来确定其归纳成新率；关于大型的电子设 备还参考其事业境遇、筑立的运转情状等来确定其归纳成新率。推算公 式如下： 3) 评估值简直定 评估值=重臵全价×归纳成新率 (6) 正在筑工程-土筑工程 本次评估对正在筑土筑工程采用重臵本钱法评估。为避免资产反复计 价和脱漏资产价格，勾结本次正在筑工程特性，针对各项正在筑工程类型和 简直处境，采用以下评估技巧： 1)未竣工项目 开工时辰距基准日半年内的正在筑项目，遵照其正在筑工程申报金额， 经账实查对后，剔除个中不对理支拨后行为评估值。 开工时辰距基准日半年以上的正在筑项目，如账面价格中不蕴涵资金 本钱，需加计资金本钱。假使账面值与评估基准日价值秤谌有较大区别 中联资产评估集团有限公司 第 39 页 中航黑豹股份有限公司拟发行股份收购沈阳飞机工业（集团）有限公司股权项目资产评估告诉 的(比如停筑众年的项目。

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