事变：2023 年8 月28 日，公司公布《2023 年半年度呈报》，呈报期内，公司告终开业收入 2.01 亿元，较上年同期增进 42.77%；告终归母净利润 4759.35万元，较上年同期增进 73.46%；告终扣非归母净利润3.22.23 万元，较上年同期增进107.70%。

　　机床整机兴盛向好，规划才力继续提拔：公司2023 年第二季度告终开业收入1.16 亿元，同比增进44.60%，告终归母净利润2070.85 万元，同比增进4.02%，告终扣非归母净利润1900.63 万元，同比增进72.11%，主开业务毛利率45.44%，同比 +2.42pct，发售净利率17.81%，同比-6.97pct，扣非后归母净利率为16.4%，同比+2.7pct，公司二季度收入和利润均告终精良增进，净利率下滑首要系旧年非通常性损益增进较众，实质规划才力继续提拔。公司上半年高端数控机床生意收入18,650.88 万元，占比 92.76%，同比增进 51.61%，高于公司总收入增速。

　　订单仍旧高速增进，继续胀动机床邦产化代替：2023 年上半年，公司新增订单同比增速为93.08%，下逛需求比力兴旺。新增订单中，高端数控机床占比 97.18%、高级数控体例、合头功用部件等合计占比2.82%，新增订单整机复购率约40%，解说公司客户具有较强粘性。新增邦内订单中，航空航天占比 62.14%、死板配置占比 11.75%、能源占比 8.58%、兵船核电占比 7.93%，汽车占比 7.03%、其他如模具，学校等合计占比约 2.57%，公司正在航空航天、军工、民营周围正继续代替海外企业。

　　新品继续研发，海外迅速增进：2023 年上半公司推出了新产物五轴高速桥式龙门加工中央GMC3060，而且六轴五联动叶盘加工中央、五轴铣磨复合加工中央、高效紧凑型专用卧式五轴加工中央（小翻板铣）等3 款产物即将进入临蓐阶段，新品不时推出。2023 年上半年海外订单同比增进 450.21%，海外生意迅速兴盛。

　　投资倡议：思索到公司正在高端机床的墟市名望，以及五轴联动机床的安静需求，咱们估计公司将来3~5 年希望仍旧较好增进。估计公司2023~2025 年告终归母净利润1.0/1.5/2.2 亿元，对应PE 为76/50/35 倍，保卫“增持”评级。

　　危害提示：成立业景心胸克复不足预期；行业逐鹿加剧；高端机床邦产化代替进步低于预期。

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